格力電器新一屆領(lǐng)導(dǎo)班子將面臨“營(yíng)收何時(shí)重回2000億元”的考題。
董事會(huì)換屆塵埃落地之后，格力電器于近日披露了2024年業(yè)績(jī)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1900.38億元，同比下降7.31%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)321.85億元，同比增長(zhǎng)10.91%。
不過(guò)，今年第一季度，格力電器止跌回升，公司一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入416.39億元，同比增長(zhǎng)13.78%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為59.04億元，同比增長(zhǎng)26.29%。
與此同時(shí)，格力電器向全體股東大手筆派發(fā)現(xiàn)金紅利。根據(jù)2024年度利潤(rùn)分配預(yù)案，格力電器擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利20元（含稅），預(yù)計(jì)派發(fā)現(xiàn)金股利111.70億元；而在此前的中期報(bào)告時(shí)，格力電器已經(jīng)向股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利10元（含稅），派發(fā)現(xiàn)金紅利55.22億元，由此計(jì)算，預(yù)計(jì)2024年累計(jì)現(xiàn)金分紅總額166.92億元。
此前在3月底，國(guó)內(nèi)白電巨頭中，海爾智家和美的集團(tuán)均已披露2024年報(bào)告，隨著格力電器業(yè)績(jī)披露，家電巨頭2024年“三國(guó)殺”已見分曉。
營(yíng)收規(guī)模逐漸分化
在目前國(guó)內(nèi)家電企業(yè)中，營(yíng)收規(guī)模超過(guò)千億元級(jí)別的除了美的集團(tuán)、海爾智家、格力電器三大巨頭外，還包括海信系、長(zhǎng)虹系、TCL系。家電行業(yè)專家劉步塵表示，與美的、海爾、格力這三家相比，海信、TCL等家電企業(yè)的白電業(yè)務(wù)仍有一定的差距，從白電賽道來(lái)看，美的、海爾、格力依然是“三巨頭”。
從三家巨頭披露的2024年業(yè)績(jī)來(lái)看，營(yíng)收規(guī)模方面，差距逐漸拉大。其中，美的集團(tuán)2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入4090.84億元，這是美的營(yíng)收首次突破4000億元大關(guān)；海爾智家2024年?duì)I收2859.80億元，自2019年?duì)I收突破2000億元后，海爾近年來(lái)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，向3000億元發(fā)起沖擊；格力電器以1900.38億元居后，從歷年業(yè)績(jī)來(lái)看，格力電器曾在2018年、2019年和2023年?duì)I收突破2000億元。
從營(yíng)收增速來(lái)看，“三巨頭”中，美的集團(tuán)過(guò)去一年?duì)I收增幅最大，達(dá)到了9.47%；格力電器卻出現(xiàn)了營(yíng)收下滑7.31%，這也是格力電器近四年來(lái)首次出現(xiàn)營(yíng)收下滑。
需要指出的是，三家企業(yè)營(yíng)收規(guī)模不同，與每家公司的業(yè)務(wù)構(gòu)成相關(guān)。
美的集團(tuán)營(yíng)收規(guī)模站上4000億元背后，智能家居業(yè)務(wù)占比66.20%，商業(yè)及工業(yè)解決方案（包括新能源及工業(yè)技術(shù)、智能建筑科技、機(jī)器人與自動(dòng)化等）占比25.67%。近年來(lái)，美的ToC與ToB“兩條腿走路”，背后是集團(tuán)戰(zhàn)略重新定向，逐漸弱化傳統(tǒng)家電標(biāo)簽，轉(zhuǎn)向全球化科技集團(tuán)。
在“三巨頭”中，海爾智家具有顯著的全球化標(biāo)簽，2024年公司在海外市場(chǎng)的營(yíng)收為1438.14億元，占比已經(jīng)過(guò)半。另外，雖然空調(diào)業(yè)務(wù)不及美的、格力，但海爾在其他大家電品類的表現(xiàn)更為均衡，尤其是電冰箱和洗衣機(jī)貢獻(xiàn)了過(guò)半的營(yíng)收。
在格力電器的營(yíng)收組成中，消費(fèi)電器過(guò)去一年的營(yíng)收比重高達(dá)78.54%，工業(yè)制品及綠色能源占比9.12%，智能裝備和其他主營(yíng)合計(jì)占比僅約2%。雖然格力電器近年來(lái)力推多元化發(fā)展，但尚不能形成主力貢獻(xiàn)，且除了其他主營(yíng)業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)122.29%，其他業(yè)務(wù)均有不小的業(yè)績(jī)壓力。
凈利潤(rùn)增速均超10%
雖然營(yíng)收表現(xiàn)不一，但在凈利潤(rùn)方面，在以舊換新政策刺激下，三大白電巨頭在2024年的利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)了同比兩位數(shù)的增長(zhǎng)。
美的集團(tuán)不僅營(yíng)收規(guī)模最大，凈利潤(rùn)規(guī)模也是第一。2024年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)385.37億元，同比增長(zhǎng)14.29%，這一增速同樣領(lǐng)跑行業(yè)。
其他兩家中，海爾智家雖然營(yíng)收規(guī)模比格力電器高出了900多億，但在凈利潤(rùn)方面，格力電器以321.85億元位居第二，同比增長(zhǎng)10.91%；海爾智家去年凈利潤(rùn)為187.40億元，同比增長(zhǎng)12.92%。
蔡淑敏制圖
營(yíng)收規(guī)模下滑，凈利潤(rùn)卻位居前列背后，格力電器的盈利能力值得關(guān)注。2024年，該公司毛利率為29.43%，同比持平，與另外兩家相差不大；重點(diǎn)在于凈利率為17.11%，較上年同期上升3.52個(gè)百分點(diǎn)，明顯高于其他兩家。
在2024年第四季度傳統(tǒng)淡季，格力電器卻實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)102.24億元，同比增長(zhǎng)14.55%，在過(guò)去一年四個(gè)季度中表現(xiàn)最好；2025年第一季度凈利潤(rùn)59.04億元，同比大幅增長(zhǎng)26.29%。在這兩個(gè)季度，格力電器的毛利率分別為26.7%、27.4%，同期歸母凈利率分別為24.0%、14.2%。
對(duì)于格力電器這兩個(gè)季度的表現(xiàn)，光大證券在研報(bào)中表示，2024年第四季度國(guó)補(bǔ)作用后滯，推測(cè)主要系合同負(fù)債確認(rèn)收入的節(jié)奏后移所致。2024年凈利率同比增幅較大，主要系2024年政府補(bǔ)貼同比多增12億和投資收益同比多增3.4億，2025年第一季度凈利率同比繼續(xù)有增長(zhǎng)，主要系管理費(fèi)用率，以及信用減值損失同比減少。
蔡淑敏制圖
另外，在銷售費(fèi)用方面，格力電器的表現(xiàn)也與其他兩家明顯不同。2024年，“三巨頭”中，美的集團(tuán)和海爾智家的銷售費(fèi)用都超過(guò)了300億元，而格力電器直接砍掉了50.49億元，將銷售費(fèi)用降至百億元以下。
具體來(lái)看，處于擴(kuò)張期的美的集團(tuán)過(guò)去一年銷售費(fèi)用同比大增21.28%，達(dá)到了387.54億元，遠(yuǎn)超9.47%的營(yíng)收增速；海爾智家的銷售費(fèi)用同比增加2.63%至335.86億元，但其銷售費(fèi)用占營(yíng)收比11.74%，在三家中最高，反映其海外市場(chǎng)的高推廣成本；格力電器去年銷售費(fèi)用同比大幅下降34.11%，占營(yíng)收比僅5.13%，主要受渠道營(yíng)銷費(fèi)用變動(dòng)、產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)變動(dòng)影響。
誰(shuí)是真正的“空調(diào)一哥”？
往年，隨著白電“三巨頭”披露業(yè)績(jī)，外界往往會(huì)針對(duì)三家企業(yè)的空調(diào)業(yè)務(wù)營(yíng)收數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，分出高下，不過(guò)今年情況有所不同。
在去年的半年報(bào)中，格力電器還將空調(diào)和生活電器分開披露，其中空調(diào)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收779.61億元，同比增長(zhǎng)11.38%，占總營(yíng)業(yè)收入的78.14%；生活電器收入24.10億元，同比增長(zhǎng)10.68%，占比2.41%。
格力電器的空調(diào)板塊包括家用空調(diào)、家用中央空調(diào)、商用空調(diào)，生活電器包括冰洗產(chǎn)品、廚房電器、環(huán)境電器及醫(yī)美等系列產(chǎn)品。在2024年年報(bào)中，格力電器不再單獨(dú)披露空調(diào)的具體營(yíng)收，而是將這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)合并為“消費(fèi)電器”。
美的集團(tuán)列示板塊也發(fā)生了變化。2024年上半年，美的集團(tuán)暖通空調(diào)營(yíng)收1014.61億元，同比增長(zhǎng)10.28%，占營(yíng)收的比例為46.7%；消費(fèi)電器營(yíng)收為751.38億元，同比增長(zhǎng)10.28%，占營(yíng)收的比例為34.58%。2024年年報(bào)中，美的將暖通空調(diào)、消費(fèi)電器業(yè)務(wù)合并為“智能家居業(yè)務(wù)”。
然而，針對(duì)纏斗多年的空調(diào)業(yè)務(wù)，兩大公司在財(cái)報(bào)中玩起了“文字游戲”，均稱自己是“第一”。
格力電器除了援引相關(guān)行業(yè)雜志的數(shù)據(jù)，稱格力電器在國(guó)內(nèi)中央空調(diào)市場(chǎng)連續(xù)13年拔得頭籌外，還援引奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，2024年，格力品牌家用空調(diào)線上零售額份額為25.40%，位居行業(yè)第一。
美的集團(tuán)同樣援引奧維云網(wǎng)的數(shù)據(jù)，在9個(gè)品類中，美的系產(chǎn)品2024年在國(guó)內(nèi)線上與線下市場(chǎng)份額均位列行業(yè)第一。其中家用空調(diào)的線下市場(chǎng)份額為35.9%，排名第一；家用空調(diào)的線上市場(chǎng)份額為33.2%，排名第一。美的集團(tuán)在財(cái)報(bào)中同樣是“按零售額”進(jìn)行呈現(xiàn)。
奧維云網(wǎng)是一家專注于智慧家庭領(lǐng)域的大數(shù)據(jù)綜合解決方案服務(wù)商，為客戶提供市場(chǎng)數(shù)據(jù)信息、市場(chǎng)研究、數(shù)字營(yíng)銷服務(wù)等大數(shù)據(jù)綜合解決方案服務(wù)。記者注意到，很多家電行業(yè)上市公司會(huì)在業(yè)績(jī)報(bào)告中引用奧維云網(wǎng)的數(shù)據(jù)。另外，不少媒體報(bào)道也時(shí)常會(huì)引用奧維云網(wǎng)推出的相關(guān)報(bào)告和監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)。
同時(shí)，奧維云網(wǎng)是一家新三板公司，現(xiàn)階段的主要收入類型包含數(shù)據(jù)產(chǎn)品、市場(chǎng)調(diào)查專項(xiàng)服務(wù)、會(huì)議服務(wù)、數(shù)字營(yíng)銷服務(wù)等。2024年，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9798.94萬(wàn)元，同比下降7.79%，凈利潤(rùn)1017.42萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)21.63%。
據(jù)搜狐財(cái)經(jīng)報(bào)道，奧維云方面表示，“美的集團(tuán)（000333.SZ）和格力電器（000651.SZ）2024年度財(cái)報(bào)引用奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)為不同維度?！币皇瞧放凭S度不同，美的集團(tuán)財(cái)報(bào)內(nèi)容表示“美的系產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)線上與線下市場(chǎng)份額均位列行業(yè)第一”，引用的品牌數(shù)據(jù)包含“美的系”下品牌美的、COLMO、華凌、小天鵝；而格力電器財(cái)報(bào)內(nèi)容表示“格力品牌家用空調(diào)線上零售額份額行業(yè)第一”，引用的品牌數(shù)據(jù)為格力單品牌。二是渠道維度不同，雙方引用數(shù)據(jù)標(biāo)注的渠道類型也不同，美的集團(tuán)為線下份額數(shù)據(jù)，格力電器為線上份額數(shù)據(jù)。
事實(shí)上，在手機(jī)、家電等行業(yè)，同行競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，援引第三方數(shù)據(jù)來(lái)凸顯自身實(shí)力是常事，尤其是在“618”“雙11”等關(guān)鍵促銷節(jié)點(diǎn)，不少品牌為了突出自己“第一”，往往會(huì)增加“線上”或“線下”“銷量”或“銷售額”“首銷日”“近一年”或“近三年”“1000元以上”或“3000元以上”等不同類型的限定詞。
隨著美的、格力在業(yè)績(jī)報(bào)告中均不再單獨(dú)披露空調(diào)這個(gè)單一產(chǎn)品線的具體營(yíng)收數(shù)據(jù)，兩家公司的競(jìng)爭(zhēng)也將進(jìn)入新的維度。按照新的表述，從2024年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，美的集團(tuán)智能家居業(yè)務(wù)營(yíng)收2695.32億元，同比增長(zhǎng)9.41%；而格力電器的消費(fèi)電器業(yè)務(wù)營(yíng)收1485.6億元，同比下滑4.29%。兩者的營(yíng)收差距已接近1210億元。
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