伴隨著最后一份年報(bào)發(fā)布，21家白酒上市公司以超4000億元的營收、超1600億元的歸母凈利為2024年畫下句號(hào)，與此同時(shí)持續(xù)增長的表現(xiàn)也為資本市場(chǎng)點(diǎn)了一把火。5月6日，白酒板塊以2055.77點(diǎn)收盤上漲1.31%，其中19只白酒股上漲。經(jīng)過"五一"假期沉淀，白酒板塊資本市場(chǎng)表現(xiàn)源自于白酒板塊業(yè)績?cè)鲩L的漣漪。
據(jù)北京商報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，營收總計(jì)增長5.92%、歸母凈利潤總計(jì)增長7.01%是21家白酒上市公司為2024年交出的成績單。對(duì)比往年酒企業(yè)績?cè)鏊賮砜?，上一?cái)年21家白酒上市公司在穿越周期性調(diào)整的過程中，呈現(xiàn)出增速放緩的趨勢(shì)。而透過各大 放緩的增長比例 伴隨著酒企財(cái)報(bào)悉數(shù)發(fā)布，白酒賽道2024年發(fā)展情況也呼之欲出。據(jù)北京商報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，21家A股白酒上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營收4439.65億元，合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1680.78億元。對(duì)比2023年白酒行業(yè)整體水平，營收同比提升5.92%，歸母凈利潤同比提升7.01%。 對(duì)比近年來水平，2024年白酒行業(yè)整體業(yè)績呈現(xiàn)增速放緩趨勢(shì)。伴隨著珍酒李渡在2023年赴港上市，白酒上市企業(yè)從此前的20家增長至21家。盡管白酒上市公司數(shù)量增加，但營收增速卻呈現(xiàn)縮窄趨勢(shì)。北京商報(bào)記者整理發(fā)現(xiàn)，2023年21家白酒上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4191.38億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤1570.65億元。經(jīng)粗略計(jì)算，近兩年21家白酒上市公司營業(yè)收入增速從18.77%收窄至5.92%；歸母凈利增速從19.73%收窄至7.01%。 整體增速收窄的背后，是營收、歸母凈利下降的企業(yè)數(shù)量增加所致。北京商報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，21家白酒上市公司中，營業(yè)收入下降企業(yè)數(shù)量由2023年的2家增加至2024年的6家；歸母凈利下降企業(yè)數(shù)量由2023年的3家增加至2024年8家。 盡管整體白酒業(yè)績呈現(xiàn)放緩趨勢(shì)，但百億俱樂部仍是業(yè)績的主要貢獻(xiàn)者。2024年，貴州茅臺(tái)、五糧液、山西汾酒、瀘州老窖、洋河股份以及古井貢酒合計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3797.35億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為1559.87億元。與白酒行業(yè)呈現(xiàn)的整體趨勢(shì)相同，2024年6家白酒頭部上市企業(yè)營收與歸母凈利也呈現(xiàn)出增速放緩的趨勢(shì)。北京商報(bào)記者整理發(fā)現(xiàn)，2024年6家白酒頭部上市企業(yè)營收同比增長8.69%；歸母凈利同比增長8.90%。對(duì)比往年2021—2023年6家白酒頭部上市企業(yè)營收及歸母凈利潤增速均呈現(xiàn)雙位數(shù)增長。其中，2021—2023年6家白酒頭部上市企業(yè)營收增長分別為17.44%、17.72%、17.94%；歸母凈利增長分別為16.27%、21.71%、18.98%。 值得注意的是，盡管頭部企業(yè)業(yè)績?cè)鏊俜啪彛急葏s在持續(xù)提升。北京商報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2022—2024年6家頭部企業(yè)營收白酒上市公司占總營收的比重分別為83.94%、83.36%以及85.53%；歸母凈利占總營收的比重分別為91.77%、91.19%以及92.81%。 酒業(yè)營銷專家肖竹青指出，白酒行業(yè)已進(jìn)入深度分化期。在醬香、濃香和清香三分天下的白酒市場(chǎng)格局中，清香型白酒代表汾酒正崛起，推動(dòng)行業(yè)開啟"茅五汾"時(shí)代，打破了以往醬香、濃香主導(dǎo)的高端市場(chǎng)，使三種香型在市場(chǎng)中形成鼎立之勢(shì)，豐富了消費(fèi)者的選擇，拓寬了行業(yè)發(fā)展路徑。 庫存仍是核心 白酒賽道業(yè)績?cè)鏊俜啪徶拢破笠裁媾R著存貨壓力。 北京商報(bào)記者通過梳理各酒企2024年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，除牛欄山未披露外，19家白酒上市公司包括原材料、半成品、庫存商品等項(xiàng)目在內(nèi)的存貨賬面余額總計(jì)1706.53億元，其中庫存商品總計(jì)236.83億元。值得注意的是，存貨賬面余額超過百億的酒企共計(jì)五家，分別為貴州茅臺(tái)、五糧液、山西汾酒、瀘州老窖以及洋河股份，分別達(dá)543.45億元、182.79億元、132.76億元、133.93億元以及197.57億元。 國信證券分析指出，2025年上半年，白酒企業(yè)仍將以去化庫存、出清風(fēng)險(xiǎn)為主要任務(wù)，市場(chǎng)供給端的壓力或有所減小，降速共識(shí)將進(jìn)一步強(qiáng)化，預(yù)計(jì)下半年市場(chǎng)基本面將逐步改善。 針對(duì)產(chǎn)品庫存情況，洋河股份方面表示，從渠道庫存的情況看，目前正在積極去庫存過程中，庫存水平有所降低，也是接下來一段時(shí)期的重點(diǎn)工作。 對(duì)此，山東省個(gè)體私營企業(yè)協(xié)會(huì)酒業(yè)分會(huì)秘書長歐陽千里指出，當(dāng)前渠道庫存高企，酒企為緩和渠道壓力，有意識(shí)地減緩對(duì)市場(chǎng)的放貨速度，導(dǎo)致存貨上升。 作為上游企業(yè)，酒企庫存壓力會(huì)從一定程度上反饋到終端市場(chǎng)，形成了庫存積壓的現(xiàn)實(shí)壓力。肖竹青向北京商報(bào)記者指出，中國酒業(yè)目前面臨的最大問題是社會(huì)購買力不足，在過去幾年中，大量渠道代理商和煙酒店等庫存消化不及預(yù)期，酒業(yè)庫存像堰塞湖一樣難以消化。 北京商報(bào)記者近日走訪終端市場(chǎng)發(fā)現(xiàn)，目前伴隨著白酒消費(fèi)淡季來臨，煙酒店以及部分KA賣場(chǎng)酒水消費(fèi)減少。其中，在宣武門附近的沃爾瑪?shù)陜?nèi)，部分白酒類產(chǎn)品生產(chǎn)日期仍停留在2023年。走訪過程中，北京商報(bào)記者抽樣調(diào)查發(fā)現(xiàn)，習(xí)酒窖藏1988生產(chǎn)日期為2022年11月15日；瀘州老窖精品頭曲D9生產(chǎn)日期為2023年4月25日；品味舍得生產(chǎn)日期為2023年8月10日。 業(yè)內(nèi)人士指出，盡管當(dāng)下處于白酒消費(fèi)淡季，但終端市場(chǎng)動(dòng)銷不暢的情況早在去年初便已逐步顯現(xiàn)。如果說以前的白酒消費(fèi)市場(chǎng)是在尋找增量市場(chǎng)的基礎(chǔ)上保住現(xiàn)有市場(chǎng)，那么當(dāng)下的白酒消費(fèi)市場(chǎng)則是在縮量市場(chǎng)中站穩(wěn)腳跟。 出海能否尋增量？ 如今，當(dāng)國內(nèi)白酒消費(fèi)市場(chǎng)受庫存積壓、動(dòng)銷不暢等問題困擾時(shí)，對(duì)于白酒企業(yè)而言，海外市場(chǎng)或?qū)⒊蔀閷ふ以隽渴袌?chǎng)的又一途徑。 據(jù)中國酒業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《2024中國白酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展年度報(bào)告》，2025年是白酒產(chǎn)業(yè)進(jìn)入轉(zhuǎn)型重塑的關(guān)鍵一年，要以國際市場(chǎng)拓展新增量，發(fā)力國際藍(lán)海市場(chǎng)。中國酒業(yè)協(xié)會(huì)理事長宋書玉表示，當(dāng)前白酒優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能持續(xù)提升，已能滿足國內(nèi)需求，拓展國際市場(chǎng)成為行業(yè)升級(jí)的關(guān)鍵路徑。 據(jù)北京商報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，包括貴州茅臺(tái)、五糧液、山西汾酒在內(nèi)的多家白酒企業(yè)均將征戰(zhàn)全球化作為2025年重要戰(zhàn)略之一。其中，2025年，茅臺(tái)計(jì)劃圍繞"六大體系"推動(dòng)中國白酒國際化，具體從市場(chǎng)培育、產(chǎn)品體系、人才團(tuán)隊(duì)、渠道建設(shè)以及品牌文化等多方面入手；五糧液則將國際市場(chǎng)列為重點(diǎn)目標(biāo)，提出"五個(gè)緊跟"的出海方法論，即緊跟中國經(jīng)貿(mào)"走出去"、緊跟中國企業(yè)"走出去"、緊跟中國制造"走出去"、緊跟中國文化"走出去"、緊跟中國餐飲"走出去"；山西汾酒2025年將在國際化戰(zhàn)略上進(jìn)行一系列布局，打造國際化1.0版本，明確了"復(fù)興綱領(lǐng)"第二階段目標(biāo)為"將汾酒打造為全球有影響力的酒類品牌"。 酒水行業(yè)研究專家歐陽千里指出，目前許多白酒企業(yè)都將出海作為重要的發(fā)展戰(zhàn)略之一，加快布局海外市場(chǎng)。一些頭部高端白酒企業(yè)在海外市場(chǎng)相對(duì)占據(jù)一定優(yōu)勢(shì)，但從行業(yè)整體看，白酒出海仍處于起步階段。 從深耕國內(nèi)市場(chǎng)到初步探索海外市場(chǎng)，白酒征戰(zhàn)國際市場(chǎng)尚有一段路要走。而在此過程中，如何讓白酒傳統(tǒng)文化真正伴隨著產(chǎn)品"飄香"海外，成為擺在白酒企業(yè)面前的關(guān)鍵問題之一?；诖?，結(jié)合餐酒搭配融入當(dāng)?shù)叵M(fèi)者生活方式以及借助跨界電商平臺(tái)成為解題新思路。 中國食品發(fā)酵工業(yè)研究院原副院長張五九表示，酒業(yè)可以借船出海，其中中餐在全世界備受關(guān)注，中國酒企應(yīng)當(dāng)研究酒與中國菜的融合方式，使酒和菜融為一體。此外，中國酒企出海也應(yīng)當(dāng)注重風(fēng)味協(xié)調(diào)，并了解不同人群的差異。 此外，在蔡學(xué)飛看來，以前的"出海"更多的是初級(jí)產(chǎn)品外銷，且多數(shù)集中在傳統(tǒng)華人區(qū)域。隨著酒企不斷加大國際化市場(chǎng)投入，并建立起完善的全球分銷網(wǎng)絡(luò)，此輪白酒"出海"是伴隨著全球品牌文化推廣、品質(zhì)教育等更為系統(tǒng)性的國際化拓展。 北京商報(bào)記者劉一博馮若男
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