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經(jīng)過一年的努力，長城暫時脫離了“增收不增利”的困境。

近日，長城汽車（下稱“長城”）發(fā)布2024年年報，公司營收突破2000億元大關(guān)，達(dá)2021.95億元；歸母凈利潤126.92億元，同比增長超八成；扣非歸母凈利潤達(dá)到97.35億元。

看似亮眼的成績單背后，是長城全年僅增長0.37%的整體銷量，以及海外市場毛利率下滑等發(fā)展隱憂。

國內(nèi)市場銷量下滑

去年，長城來自汽車行業(yè)的營收為1996.14億元，其中整車銷售收入達(dá)到1754.89億元，同比提升14.49%，這與其銷量表現(xiàn)有關(guān)。

報告期內(nèi)，長城銷量為123.45萬輛，同比微增0.37%。其中，受競爭加劇影響，長城國內(nèi)市場銷量同比下滑14.8%至78萬輛，產(chǎn)品矩陣斷層、純電產(chǎn)品短板等問題或是誘使銷量下滑的關(guān)鍵因素。

旗下五大子品牌中，銷量支柱哈弗品牌同比下滑1.25%，長城皮卡和歐拉品牌同比分別下滑12.47%、41.69%。

此前，哈弗品牌是10萬—15萬元區(qū)間SUV的常年銷冠，后因哈弗H6新能源轉(zhuǎn)型滯后、混動車型價格上移，該區(qū)間市場很快被比亞迪宋PLUS、吉利銀河L7等車型搶占，哈弗優(yōu)勢不再。

吳迪攝

歐拉品牌雖定位純電，但主力車型集中于10萬—15萬元，且過度依賴單一車型，迭代緩慢，面對比亞迪海鷗（7萬元—9萬元）、零跑C11（15萬元—20萬元）等競品的價格下探與配置升級，歐拉未能形成有效覆蓋，純電市場份額持續(xù)萎縮。

去年僅坦克與魏牌實現(xiàn)了正增長，其中坦克銷售23.22萬輛，同比增長42.57%；魏牌銷售5.55萬輛，同比提升56.6%。

由于坦克與魏牌都是長城旗下的高端品牌，起步價均在20萬元以上，且2023年皮卡和歐拉的銷量基數(shù)不高，價格主要集中在10萬至20萬元市場，高價產(chǎn)品的高銷量與低價產(chǎn)品銷量下滑形成對沖，國內(nèi)銷量在同比下滑14.8%的情況下，整車營收仍有1.05%的增長。

業(yè)內(nèi)人士分析，若不能在15萬—20萬元新能源市場推出高性價比車型，并加速歐拉品牌技術(shù)升級，長城或?qū)⒚媾R“高端化增量難掩基本盤流失”的持續(xù)困境。

反觀海外市場銷量表現(xiàn)較優(yōu)，去年長城海外銷量同比增長44.61%，達(dá)到45.41萬輛，占總銷量的36.78%，占比逐漸擴(kuò)大；貢獻(xiàn)營收802.59億元，同比提升51.11%。其中，俄羅斯哈弗汽車制造有限公司營收達(dá)192.14億元，凈利潤13.4億元。

從區(qū)域分布看，東南亞、中東及非洲市場貢獻(xiàn)主要增量，其中泰國、馬來西亞、沙特等國銷量同比增長超50%；歐洲市場則以歐拉好貓為新能源主要輸出車型，但受歐盟反補貼稅影響，銷量同比下滑61%，僅占海外總量的5%。

各個品牌中，坦克品牌成為海外高端車型銷量主力，全年出口7.2萬輛，同比增長43%，平均售價超25萬元；長城皮卡延續(xù)優(yōu)勢，海外銷量17.5萬輛。

海外毛利率近三年首降

得益于長城高價產(chǎn)品銷量的增長，公司去年的盈利能力得到提升。

據(jù)統(tǒng)計，長城去年的單車收入達(dá)到16.38萬元，同比提升2.3萬元；單車凈利潤1.03萬元，同比提升0.46萬元。

在此基礎(chǔ)上，長城去年整體毛利率為19.51%，同比提升1.36個百分點，其中整車銷售毛利率達(dá)到19.47%，同比提升1.73個百分點。公司歸母凈利潤也增長80.76%至126.92億元。

值得注意的是，2024年，長城海外銷量、營收、凈利均有提升的情況下，海外市場毛利率卻同比下滑7.25個百分點，為18.76%，是近三年來首次出現(xiàn)下滑。

這受多重因素影響。一方面，與公司海外第一大市場俄羅斯的新政有關(guān)。在長城汽車海外銷量分布中，俄羅斯市場占了一半，即約22.7萬輛。財報顯示，俄羅斯圖拉工廠產(chǎn)能利用率達(dá)165.61%，全年生產(chǎn)13萬輛，這意味著除了長城汽車在俄羅斯本土產(chǎn)量外，公司還向俄羅斯出口近10萬輛汽車。