近日，國(guó)內(nèi)上市汽車企業(yè)陸續(xù)發(fā)布2025年一季度財(cái)務(wù)報(bào)告。經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)對(duì)已披露財(cái)報(bào)的10家上市乘用車整車企業(yè)進(jìn)行梳理后發(fā)現(xiàn)，整車企業(yè)呈現(xiàn)營(yíng)收普遍下滑的態(tài)勢(shì)，在10家企業(yè)中，有8家一季度營(yíng)收減少。凈利潤(rùn)方面，10家企業(yè)中有3家凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑，5家虧損。
進(jìn)入2025年后，車企普遍面臨“價(jià)格戰(zhàn)”壓力，盡管部分車企與供應(yīng)鏈企業(yè)達(dá)成了降本協(xié)議，但業(yè)績(jī)提升仍存在重重阻礙。一季度，比亞迪成為唯一實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)的企業(yè)。
好的一面是，在營(yíng)收承壓的情況下，多家車企在一季度實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)增長(zhǎng)或減虧，如上汽集團(tuán)、長(zhǎng)安汽車、賽力斯均實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增長(zhǎng)。這背后，是這幾家車企調(diào)整銷售結(jié)構(gòu)、推動(dòng)高端化產(chǎn)品發(fā)展進(jìn)而推進(jìn)利潤(rùn)率提升的結(jié)果。
上市乘用車企一季度財(cái)務(wù)及市場(chǎng)數(shù)據(jù)
多家車企“減收增利”
比亞迪在2025年一季度實(shí)現(xiàn)“量利齊升”，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1704億元，同比增長(zhǎng)36.5%；歸母凈利潤(rùn)達(dá)91.55億元，同比增長(zhǎng)100.38%。比亞迪在此前的一季度業(yè)績(jī)預(yù)告中指出，公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)主要得益于新能源汽車行業(yè)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，且海外新能源汽車銷量實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)。
一季度，比亞迪新能源汽車銷量再創(chuàng)新高，累計(jì)銷售100.08萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)59.81%；海外新能源汽車銷量達(dá)20.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)約110%。此外，比亞迪依托規(guī)模效應(yīng)和垂直整合戰(zhàn)略布局，有效降低了成本，提升了盈利能力。
在2024年超越上汽集團(tuán)成為銷量“冠軍”后，比亞迪2025年一季度繼續(xù)穩(wěn)坐榜首。按照規(guī)劃，比亞迪2025年全年銷量目標(biāo)為550萬(wàn)輛，其中海外市場(chǎng)銷量目標(biāo)超80萬(wàn)輛。從目前的發(fā)展態(tài)勢(shì)來(lái)看，比亞迪在銷量規(guī)模和營(yíng)收利潤(rùn)規(guī)模上均已成為行業(yè)領(lǐng)軍者。
另外，有幾家車企在一季度營(yíng)收下滑的情況下實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)的提升。其中，上汽集團(tuán)一季度營(yíng)業(yè)收入為1408.6億元，同比下降1.55%，但凈利潤(rùn)增長(zhǎng)11.4%至30.2億元；扣非凈利潤(rùn)回正為28.5億元，同比增長(zhǎng)34.4%。在2024年?duì)I收、利潤(rùn)雙降，扣非凈利潤(rùn)虧損54億元的基礎(chǔ)上，上汽集團(tuán)在今年一季度有了較大幅的業(yè)績(jī)改善。
一季度銷量增長(zhǎng)，是上汽集團(tuán)業(yè)績(jī)回暖的直接原因。2025年一季度，上汽集團(tuán)銷售整車94.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)13.3%。自2024年下半年起，上汽集團(tuán)進(jìn)行了管理層大調(diào)整，并啟動(dòng)了一系列改革舉措。2025年，上汽集團(tuán)整車銷量目標(biāo)是超過(guò)450萬(wàn)輛，營(yíng)業(yè)總收入超6740億元，其計(jì)劃到2027年全球整車銷量重回行業(yè)領(lǐng)先地位。
長(zhǎng)安汽車也在營(yíng)收下滑的情況下實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)增長(zhǎng)。長(zhǎng)安汽車一季度營(yíng)業(yè)收入為341.61億元，同比下降7.73%；但歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為13.53億元，同比增長(zhǎng)16.81%。這一增長(zhǎng)反映出長(zhǎng)安汽車在成本控制、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化等方面取得了積極成效，整體盈利能力有所增強(qiáng)。銷量方面，2025年一季度長(zhǎng)安汽車?yán)塾?jì)銷量為70.52萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1.89%。
引人關(guān)注的是，賽力斯在銷量明顯下滑的情況下卻實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)大幅提升。數(shù)據(jù)顯示，賽力斯在2025年一季度銷量下滑40%，營(yíng)收下滑28%，但凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)240%。賽力斯的利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)主要得益于其產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)向高端化發(fā)展。一季度，問(wèn)界M9累計(jì)銷量2.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)118%，該車定價(jià)50萬(wàn)元級(jí)。目前，賽力斯正在申請(qǐng)港股上市，其在高端產(chǎn)品銷售方面的實(shí)力有望為上市提供更多背書(shū)。
利潤(rùn)下滑者仍占多數(shù)
2025年一季度上市車企的業(yè)績(jī)分化明顯，除了上述幾家車企業(yè)績(jī)表現(xiàn)強(qiáng)勁外，大多數(shù)車企在今年一季度的業(yè)績(jī)依然承壓。
其中，廣汽集團(tuán)一季度營(yíng)收196.5億元，同比下降7.95％；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-7.32億元，同比下降159.95％，由盈轉(zhuǎn)虧，去年其同期凈利潤(rùn)為12.2億元。銷量方面，一季度廣汽集團(tuán)總銷量為37.12萬(wàn)輛，同比下滑9.42%；新能源汽車銷量為6.68萬(wàn)輛，同比下滑6.46%。
當(dāng)前，廣汽集團(tuán)處于內(nèi)部改革的關(guān)鍵階段。2024年11月，廣汽集團(tuán)發(fā)布了為期三年的“番禺行動(dòng)”，目標(biāo)是到2027年實(shí)現(xiàn)自主品牌銷量占集團(tuán)總銷量的60%以上，并挑戰(zhàn)200萬(wàn)輛的銷量目標(biāo)。為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，廣汽集團(tuán)開(kāi)啟了自主品牌一體化運(yùn)營(yíng)模式，并推進(jìn)整合營(yíng)銷等領(lǐng)域的內(nèi)部改革。
處于產(chǎn)品換代“陣痛期”的長(zhǎng)城汽車也在一季度利潤(rùn)下滑。數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)城汽車一季度營(yíng)業(yè)收入400.19億元，同比下滑6.63%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為17.51億元，同比下滑45.60%；扣非歸母凈利潤(rùn)為14.69億元，同比下滑27.12%。長(zhǎng)城汽車在財(cái)報(bào)中解釋稱，歸母凈利潤(rùn)的下滑主要是報(bào)告期內(nèi)公司處于產(chǎn)品換代升級(jí)周期，銷量同比有所下滑以及直營(yíng)體系建設(shè)投入增加所致。一季度，長(zhǎng)城汽車?yán)塾?jì)銷售25.7萬(wàn)輛，同比下滑6.73%。
江淮汽車由于產(chǎn)銷低迷，在一季度由盈轉(zhuǎn)虧。江淮汽車2025年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入98.01億元，同比下降13%；凈虧損2.23億元，去年同期凈利潤(rùn)1.05億元。江淮汽車稱，業(yè)績(jī)下滑的主要原因是公司銷售規(guī)模下降。數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度，江淮汽車銷售9.97萬(wàn)輛，同比下降6.61%。其中新能源乘用車產(chǎn)銷表現(xiàn)低迷，當(dāng)期僅銷售3710輛，同比下滑34.06%。江淮汽車的商用車板塊也出現(xiàn)銷量下滑，一季度銷售6.68萬(wàn)輛，同比下降1.6%。
江淮汽車近年通過(guò)謀求對(duì)外合作實(shí)現(xiàn)新發(fā)展，不僅與蔚來(lái)開(kāi)展深度代工合作，還入股大眾汽車（中國(guó)）拓展新能源領(lǐng)域，并聯(lián)合華為推出高端新能源品牌“尊界”。但這些動(dòng)作并沒(méi)有給江淮汽車的財(cái)務(wù)表現(xiàn)帶來(lái)立竿見(jiàn)影的效果。在今年的上海車展上，尊界S800實(shí)車亮相，引起業(yè)內(nèi)廣泛關(guān)注，這款官方預(yù)售價(jià)100萬(wàn)元到150萬(wàn)元的豪華車能否帶領(lǐng)江淮汽車在新的市場(chǎng)環(huán)境下重新找回存在感，還存在不確定性。
北汽藍(lán)谷、海馬汽車、眾泰汽車三家車企則在一季度出現(xiàn)虧損。其中，北汽藍(lán)谷雖然在一季度銷量2.8萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)174%，但在規(guī)模較小的情況下仍凈利潤(rùn)虧損9.53億元，比去年同期虧損10.16億元有所收窄。數(shù)據(jù)顯示，自2020年以來(lái)，北汽藍(lán)谷已經(jīng)累計(jì)虧損超300億元。
海馬汽車、眾泰汽車因?yàn)槠嚇I(yè)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力下滑而苦苦支撐。數(shù)據(jù)顯示，海馬汽車一季度營(yíng)業(yè)收入2.68億元，同比下降37.89%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-3000.38萬(wàn)元；眾泰汽車一季度營(yíng)業(yè)收入9875.1萬(wàn)元，同比下降12.83%；凈虧損1.03億元。
未來(lái)，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，車企的市場(chǎng)表現(xiàn)和財(cái)務(wù)分化將更加明顯，如何高質(zhì)量地生存下來(lái)成為每家車企的必答題。截至發(fā)稿，吉利汽車、東風(fēng)集團(tuán)股份、蔚來(lái)、小鵬、理想、零跑等在港股或美股上市的車企尚未發(fā)布一季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)。對(duì)各家車企的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)將持續(xù)保持關(guān)注。
（作者 周菊）
免責(zé)聲明：本文觀點(diǎn)僅代表作者本人，供參考、交流，不構(gòu)成任何建議。
周菊
汽車與出行新聞中心記者 關(guān)注汽車行業(yè)發(fā)展，對(duì)新能源、自主品牌及新出行關(guān)注較多，擅長(zhǎng)深入報(bào)道及數(shù)據(jù)分析。
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