經(jīng)歷了高光時刻，江淮汽車的業(yè)績卻沒能跟上腳步。
2024年江淮汽車的全年漲幅高達(dá)132.5%，市值一度沖破1000億元大關(guān)。
近期，江淮汽車披露了2024年的財務(wù)報告，全年營收422億，同比下滑6.25%；全年凈利潤虧損17.28億，同比下滑1277.59%；扣非凈利潤更是巨虧27.41億，同比下滑59.61%。拉長周期來看，2024年的虧損已經(jīng)是江淮汽車歷史上的最大虧損，這樣的業(yè)績和2024年翻倍的股價漲幅形成了巨大反差。
當(dāng)然，對于江淮汽車業(yè)績巨虧也并不感到意外，畢竟今年年初時江淮汽車就曾發(fā)布過業(yè)績預(yù)告。
從財報來看，江淮汽車目前所面臨的壓力并不只有業(yè)績虧損。從負(fù)債方面來看，2024年江淮汽車的資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)從上一年的69.01%上升至74.68%，一年時間負(fù)債率就提升了5個百分點，目前江淮汽車的總負(fù)債為366.5億，相較于一年前上漲了40億。
江淮該如何翻身？
去年年底，江淮汽車推出了尊界S800。
按照尊界的定位，首款車型S800的預(yù)售價為100萬至150萬元，主要競爭對手是奔馳S級邁巴赫。
這款被譽(yù)為“中國邁巴赫”的超豪華轎車，承載著江淮汽車翻盤的希望，而其股價更是在尊界S800還未上市前就已經(jīng)炒得火熱，2024年江淮汽車的全年漲幅高達(dá)132.5%，力壓比亞迪、賽力斯等一眾明星股，市值一度沖破1000億大關(guān)。
然而，理想很豐滿，現(xiàn)實卻很骨感。
目前，市場上除了尊界S800剛上市時發(fā)布的銷量數(shù)據(jù)，上市48小時斬獲2108單，再沒有其他更多的新數(shù)據(jù)。若按照華創(chuàng)證券預(yù)測，尊界S800在2025年的銷量約為6000輛，這樣的銷量對于深陷困境的江淮汽車而言，幫助十分有限。
侃見財經(jīng)就曾分析過，江淮汽車最需要的是“走量”，畢竟其銷量越來越萎靡不振。2024年，江淮汽車銷售各類整車及底盤40.31萬輛，同比下降7.42%；其中，江淮汽車2024年乘用車?yán)塾嬩N量16.68萬輛，同比下滑16.59%。但是，由于尊界超豪華的定位，這就注定了這不可能是一臺走量的車型。
據(jù)媒體統(tǒng)計，目前售價在百萬以上的汽車在中國整個汽車市場中的銷量占比僅為1%。即便是在這一細(xì)分市場中表現(xiàn)最佳的奔馳S級，其平均每月的銷量也大約在2500輛左右。假設(shè)尊界S800能夠奪取奔馳S級半數(shù)的市場份額，尊界S800的月銷量也僅會徘徊在一千余輛的水平，這樣的銷量不可能扭轉(zhuǎn)江淮汽車當(dāng)下銷量不斷走低的頹勢。
除了市場規(guī)模小之外，目前百萬級豪車的市場競爭還相當(dāng)激烈。據(jù)2023年的銷售數(shù)據(jù)，中國市場上有80款價格達(dá)到百萬級別的豪華汽車，但其中僅有三款車型，奔馳S級、保時捷Cayenne以及路虎衛(wèi)士年銷售量超過了2萬輛。尊界S800想要與這些豪門競爭難度頗大。
從研發(fā)投入來看，2019至2024年，江淮汽車研發(fā)費用總額約為91.29億，6年的累計研發(fā)費用還抵不過許多造車新勢力一年的研發(fā)費用；再從體現(xiàn)“造車功底”的固定資產(chǎn)來看，截至2024年年末，江淮汽車固定資產(chǎn)賬面值為92.91億，而在2019年時該數(shù)據(jù)為125.9億。
緊迫感十足
這些年來江淮汽車其實有過不少“轉(zhuǎn)運”的機(jī)會。
除了上面提到的聯(lián)手造車之外，江淮汽車與大眾、蔚來都有過合作。
2017年，大眾與江淮汽車合資組建大眾安徽，大眾汽車集團(tuán)將其視為在中國第一家專注于新能源汽車的合資企業(yè)，也是在中國首家擁有全面運營管理權(quán)的合資企業(yè)，擔(dān)負(fù)著產(chǎn)品研發(fā)及數(shù)字化研發(fā)的重任，可見大眾安徽的重要性。然而，大眾安徽的發(fā)展并不如意，先后推出的與眾以及與眾改款都是失敗收場。
據(jù)媒體報道，2024年第三季度ID·與眾的累計銷量373輛，月均僅130輛左右。
受銷量低迷的影響，2024年江淮汽車的長期股權(quán)投資“大眾安徽”為其帶來了超過13億元的投資虧損，這也是導(dǎo)致江淮汽車2024年業(yè)績巨虧的重要原因。當(dāng)然，大眾安徽也不是第一次出現(xiàn)虧損了，2022和2023年大眾安徽分別虧損2.4億和4.5億，近三年累計虧損近20億。
再來看與蔚來的合作。2016年，江淮汽車開始為蔚來代工，這被視為江淮汽車加速轉(zhuǎn)型新能源的重要嘗試，畢竟蔚來作為新勢力一哥，在新能源技術(shù)上有著領(lǐng)先的優(yōu)勢，而江淮汽車在為蔚來代工時可以吸收經(jīng)驗，加快推動其新能源轉(zhuǎn)型。然而，預(yù)期很美好，但現(xiàn)實江淮汽車卻僅僅只是盯著蔚來的“代工費”而已。據(jù)蔚來財報數(shù)據(jù)，2018年至2022年間，蔚來總計向江淮汽車支付約30.38億元的代工費用。
到2023年，由于蔚來想要降低成本，雙方隨即停止了代工合作。據(jù)江淮汽車此前發(fā)布的公告顯示，江淮汽車已于2023年12月出售與蔚來合作車型相關(guān)資產(chǎn)，江淮汽車通過安徽省產(chǎn)權(quán)交易中心有限責(zé)任公司公開掛牌轉(zhuǎn)讓部分資產(chǎn)，涉及乘用車公司三工廠存貨、固定資產(chǎn)、在建工程、房屋建筑物以及土地使用權(quán)及乘用車公司新橋工廠構(gòu)筑物和設(shè)備資產(chǎn)，轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)按照三個資產(chǎn)包形式掛牌交易。
不再為蔚來代工后，江淮汽車的新能源汽車業(yè)務(wù)直接一落千丈。根據(jù)江淮汽車披露的銷量數(shù)據(jù)顯示，2025年3月，江淮的新能源乘用車銷量為1556輛，相比去年同期的2860輛大幅下滑45.59%；今年前3個月合計售出3710輛，相比去年同期的5626輛大幅下滑了34.06%。
對于江淮汽車而言，隨著與大眾、蔚來合作的失敗，可以預(yù)見江淮汽車若想要走出困境或許最終還是要靠自己。不過，從財報來看，目前江淮汽車面臨著諸多的壓力，例如在負(fù)債方面，2024年江淮汽車的資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)從上一年的69.01%上升至74.68%，一年時間負(fù)債率提升了5個百分點。無論是從競爭越發(fā)激烈的市場環(huán)境來看，還是從江淮汽車自身面臨的財務(wù)壓力來看，很顯然，留給江淮汽車的時間已經(jīng)不多了。
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