近日，科大訊飛與北汽集團(tuán)正式簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，雙方將在汽車智能化領(lǐng)域展開全方位合作。
事實上，科大訊飛在汽車智能化領(lǐng)域早已深耕多年，其合作范圍已覆蓋90%以上的車企，從國內(nèi)自主車企到合資品牌，從傳統(tǒng)燃油車巨頭到新能源造車新勢力，幾乎都能看到科大訊飛的身影。一汽、長安、東風(fēng)、上汽、廣汽、奇瑞、長城、比亞迪、吉利、蔚來、零跑、極氪、大眾、日產(chǎn)、本田等國內(nèi)外主流品牌及新勢力車企，皆與科大訊飛有著千絲萬縷的聯(lián)系。
值得注意的是，科大訊飛在資本市場的表現(xiàn)猶如坐過山車。自2023年中，其股價持續(xù)下跌，一度回撤超70%，令投資者們憂心忡忡；然而，2024年9月開始，科大訊飛又突然走強，至今漲超70%，市值逼近1300億元。這一跌一漲之間，引發(fā)了眾多投資人的關(guān)注。
科大訊飛究竟是“賺錢難的技術(shù)?！保€是憑借戰(zhàn)略合作與技術(shù)優(yōu)勢正悄然成為汽車行業(yè)背后的“真大佬”？
汽車行業(yè)背后的“真大佬”？
在汽車智能化領(lǐng)域，車企正加速向“網(wǎng)聯(lián)化”、“智能化”轉(zhuǎn)型，而這一轉(zhuǎn)型既需要硬件升級也離不開軟實力的支撐?？拼笥嶏w憑借其在語音識別、自然語言處理、大模型研發(fā)等方面的多年技術(shù)積累，迅速搶占了汽車智能化應(yīng)用的先機。
據(jù)公開資料顯示，新能源汽車領(lǐng)域，比亞迪、蔚來、理想、零跑、智己等紛紛與科大訊飛達(dá)成合作，為其新能源車型增添智能化的羽翼。在中國汽車出口十強中，有8家，像上汽、奇瑞、長安、長城、吉利等，采用了科大訊飛的智能語音技術(shù)，以支持多語種交互，滿足全球60余種語言需求。國際車企如大眾、本田、日產(chǎn)、沃爾沃等也選擇與科大訊飛攜手，共同探索汽車智能化。
科大訊飛在汽車智能化領(lǐng)域的合作深度和成果顯著，尤其體現(xiàn)在產(chǎn)品出貨量、交互數(shù)據(jù)以及具體合作項目上。2023年，公司新增汽車前裝智能化產(chǎn)品出貨量超過750萬套，累計出貨量已逾5360萬套。
科大訊飛之所以能獲此青睞，技術(shù)優(yōu)勢無疑是關(guān)鍵因素。在智能語音領(lǐng)域，其技術(shù)積累深厚。支持60余種語言交互，語音識別率超過90%，合成質(zhì)量接近本土播音員水平，這為中國車企拓展海外市場提供了有力支撐。以上汽、奇瑞等車企為例，借助科大訊飛的技術(shù)，實現(xiàn)了多語種車型適配，順利打開國際市場的大門。同時，科大訊飛自主研發(fā)的“星火大模型”已在奇瑞、廣汽、長城等車企的量產(chǎn)車型中應(yīng)用，支持智能語音交互、場景優(yōu)化等功能，且響應(yīng)速度和本地化適配優(yōu)于云端方案。
此外，科大訊飛為車企提供的是涵蓋智能交互、音效、座艙、駕駛的全鏈條解決方案，為車企打造了一條完整的智能化生產(chǎn)線。以與廣汽集團(tuán)合作為例，自2016年起雙方多次攜手，并成立合資公司星河智聯(lián)，推動智能座艙和車聯(lián)網(wǎng)標(biāo)桿項目。
其實科大訊飛能進(jìn)入汽車行業(yè)不是一蹴而就，以與廣汽集團(tuán)合作為例，自2016 年起雙方多次攜手，從最初的智能語音交互功能的植入，到逐步優(yōu)化智能座艙的整體用戶體驗，再到如今基于大模型的智能場景應(yīng)用越來越深入。與北汽的合作則覆蓋智能交互、多語種出海、AI大模型駕駛等前沿領(lǐng)域。這種長期深度合作，不僅基于科大訊飛的技術(shù)實力，更在于其能夠深度契合車企智能化轉(zhuǎn)型需求，為車企提供從產(chǎn)品到研發(fā)，再到市場拓展的全方位支持。
可以看出，科大訊飛在汽車智能化領(lǐng)域的全方位布局，不僅體現(xiàn)在產(chǎn)品技術(shù)的領(lǐng)先上，更體現(xiàn)在與車企合作中的場景化落地和生態(tài)構(gòu)建上。
技術(shù)牛但賺錢難？
作為中國“AI第一股”，科大訊飛一直被視為技術(shù)創(chuàng)新的代表。然而，盡管公司在語音識別和大模型研發(fā)上取得諸多突破，其凈利潤卻常被市場詬病“微薄”，甚至一度出現(xiàn)虧損。這一現(xiàn)象引發(fā)了業(yè)界對“技術(shù)牛但賺錢難”的質(zhì)疑。
科大訊飛自成立以來一直是重研發(fā)的企業(yè)。近年來，公司在智能語音、大模型、核心算法以及多模態(tài)感知系統(tǒng)上的研發(fā)投入不斷加碼。據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，科大訊飛每年約有20%甚至更高的營收用于研發(fā)，部分年份這一比例更超過25%。高投入意味著短期內(nèi)利潤空間受壓，但這正是為了在激烈的市場競爭中搶占技術(shù)高地，形成長遠(yuǎn)的護(hù)城河。尤其在大模型技術(shù)剛剛起步的階段，研發(fā)的周期較長、投入回報存在滯后性，但一旦技術(shù)成熟，其商業(yè)化潛力巨大。
短期來看，巨額的研發(fā)支出和持續(xù)的投入使得科大訊飛在財報上屢現(xiàn)凈利潤“縮水”的現(xiàn)象，甚至出現(xiàn)虧損。例如，2023年至2024年上半年，公司凈利潤大幅回落，部分原因正是加大了對大模型平臺、算力硬件以及相關(guān)技術(shù)服務(wù)的投入。與此同時，部分非主營業(yè)務(wù)收入（如投資收益、政府補助等）的減少也對整體利潤產(chǎn)生不利影響。
但從長期戰(zhàn)略角度看，這種前期虧損乃是公司布局未來增長點的必經(jīng)之路。技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品迭代和生態(tài)系統(tǒng)構(gòu)建最終將轉(zhuǎn)化為公司的核心競爭優(yōu)勢，帶來大規(guī)模市場份額和高額溢價回報。
除了汽車智能化，科大訊飛在教育、醫(yī)療、政務(wù)等領(lǐng)域進(jìn)展不一，導(dǎo)致不同業(yè)務(wù)板塊的盈利模式存在差異。例如，教育和政務(wù)業(yè)務(wù)由于政府采購和大規(guī)模推廣的特點，毛利率相對穩(wěn)定；而在智能硬件和汽車業(yè)務(wù)方面，由于技術(shù)更新迭代快、市場競爭激烈，其商業(yè)化進(jìn)程需要時間。
當(dāng)前，科大訊飛正在積極推進(jìn)多業(yè)務(wù)協(xié)同，通過跨界融合實現(xiàn)盈利模式的多元化。未來，隨著大模型技術(shù)在各領(lǐng)域的深度落地，尤其是在汽車智能駕駛、智慧教育和醫(yī)療健康等細(xì)分市場，公司的收入結(jié)構(gòu)將趨于優(yōu)化，盈利能力或有望提升。
有觀點認(rèn)為，科大訊飛雖然技術(shù)領(lǐng)先，但高投入導(dǎo)致公司始終難以實現(xiàn)持續(xù)盈利，甚至頻頻出現(xiàn)虧損。然而，從戰(zhàn)略角度看，科大訊飛所做的“燒錢”正是為了在人工智能這一技術(shù)革命浪潮中搶占先機。以大模型技術(shù)為例，其研發(fā)不僅需要巨額資金支持，還要求在算力、數(shù)據(jù)處理、算法優(yōu)化等方面進(jìn)行全方位投入。
實際上，隨著技術(shù)成熟和規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)，科大訊飛未來有望通過技術(shù)授權(quán)、數(shù)據(jù)服務(wù)、平臺傭金等多種盈利模式實現(xiàn)收入大幅提升。
股價為何突然暴漲？
自2023年中科大訊飛股價持續(xù)下跌，一度跌70%。但是從2024年9月開始，科大訊飛股價迅速反彈，漲幅超過70%，市值一度逼近1300億元。這一奇怪現(xiàn)象是如何產(chǎn)生的？
最根本的原因或是核心技術(shù)取得了突破。近年來，科大訊飛在大模型研發(fā)和智能語音技術(shù)上持續(xù)發(fā)力，其“訊飛星火”系列大模型產(chǎn)品已實現(xiàn)多項技術(shù)突破。在業(yè)內(nèi)評測中，訊飛大模型在文本生成、邏輯推理、語義理解等方面表現(xiàn)出色，部分項目甚至實現(xiàn)了對標(biāo)國際先進(jìn)產(chǎn)品的目標(biāo)。
尤其科大訊飛的汽車業(yè)務(wù)進(jìn)展不錯。在車載智能化產(chǎn)品中，科大訊飛憑借深度定制的語音交互系統(tǒng)和智能調(diào)音技術(shù)，已成為眾多車企智能座艙升級的首選供應(yīng)商。技術(shù)實力的不斷提升，使得市場對公司未來技術(shù)變現(xiàn)充滿信心，進(jìn)而推動了股價的反彈。
除了汽車智能化，科大訊飛在教育、醫(yī)療、政務(wù)等領(lǐng)域也積累了豐富的應(yīng)用經(jīng)驗和成熟的產(chǎn)品體系。多業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展、跨界融合所形成的生態(tài)圈，不僅有效分散了單一業(yè)務(wù)周期波動的風(fēng)險，還提升了整體營收的抗周期能力。特別是在車載智能化領(lǐng)域，科大訊飛與北汽、奇瑞、廣汽、長城等多家主流車企的深度合作，正逐步轉(zhuǎn)化為實際訂單和持續(xù)收入。
與華為、北汽等重量級企業(yè)的戰(zhàn)略合作也是重建資本市場的信心的原因。近期，科大訊飛在投資者互動平臺上分享了未來幾年的戰(zhàn)略規(guī)劃，明確表示將在技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品市場化以及全球化布局等方面加大投入，這些舉措無疑提振了市場預(yù)期，成為推動股價上漲的重要因素。
當(dāng)前，國家層面對汽車智能化、新能源汽車及數(shù)字政府、智慧城市等領(lǐng)域均出臺了系列支持政策。政策紅利不斷釋放，加上傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型步伐加快，使得汽車智能方案提供商逐漸成為市場焦點。同時，政策環(huán)境的改善也吸引了更多資本關(guān)注。
科大訊飛的核心技術(shù)優(yōu)勢與多業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)逐漸被市場重新認(rèn)可，其股價也由低谷逐步回升?？拼笥嶏w與北汽、奇瑞、長城等主流車企的合作，不僅標(biāo)志著其產(chǎn)品技術(shù)已獲得廣泛認(rèn)可，更預(yù)示著未來車載智能化解決方案將迎來全面普及的趨勢。
但是值得強調(diào)的是，百度、騰訊等科技巨頭也在布局汽車智能化，市場競爭激烈，而一些車企對成本敏感，科大訊飛可能面臨降價壓力，或影響業(yè)績和利潤，而且目前汽車智能方案缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)可能增加技術(shù)研發(fā)和適配成本。科大訊飛在汽車行業(yè)進(jìn)一步深耕仍然道阻且長。
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作 者 |元方
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