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前言：8年前，中國化工以490億美元（折合人民幣幾千億元），收購了海外全球農(nóng)業(yè)化巨頭先正達。
這場收購案，成為震驚全球的天價收購案，而收購案完成后，中國石化受到了不少爭議！
主要原因在于，在收購先正達之前，這個瑞士農(nóng)業(yè)巨頭正陷入低谷，市場估值大約是200億美元。
以高出市場估值2倍多的天價收購，這讓許多人認為是一場賠本買賣，如今8年過去，先正達賺錢了嗎？
天價收購案
在全球農(nóng)業(yè)陷入低谷之前，先正達曾經(jīng)在農(nóng)化行業(yè)排名前六，妥妥的行業(yè)巨頭。
然而，因為時代及競爭激烈的原因，沒過幾年，先正達就陷入前所未有的低谷期，不僅集團沒有盈利，還負債率達到58.2%。
在面臨前所未有的危機時，先正達決定將公司出售。
那時，中國的農(nóng)化一直被西方壟斷，中國化工就想著趁這個機會，改善中國農(nóng)化面臨的困境。
如果收購先正達，不僅可以獲得大量農(nóng)業(yè)的技術(shù)專利，還能繼承先正達覆蓋全球的業(yè)務(wù)。
這對中國農(nóng)化的發(fā)展有很大的作用，中國化工這個決定也無可厚非。
然而，這場收購并沒有想象中的順利，先正達對中國并不感興趣，國外的一些國家也參與反對中國收購先正達。
一方面是怕中國掌握農(nóng)化技術(shù)，另一方面是其他國家也對先正達這塊肥肉垂涎已久。
經(jīng)過激烈的競爭和談判，中國化工最終還是將先正達100%的股份收購。
不過，最終的收購成交額比市場估值的200億元高了2倍不止，這個項目也成為中國海外并購的最高記錄……
借來的錢
雖然成功收購了先正達，中國的農(nóng)化發(fā)展確實朝前邁進了一大步，但收購先正達的3000多億元人人民幣，絕大部分都是借來的！
中國化工因此背上了巨債，這筆債務(wù)成了中國化工的對外債務(wù)，而且這些債務(wù)直到2023年都沒還完。
據(jù)相關(guān)消息稱：2023年年末，先正達公司總債務(wù)為2286.8億元，雖然不全是當(dāng)初收購欠下的錢，但大部分的債務(wù)遺留都是那時候留下的，公司每年的欠債利息都高達18億美元。
幾次都沒成功上市的先正達，為了解決資金危機，中國化工幾次想讓先正達上市融資，但一直都沒能如愿。
2021年，先正達宣布申請科創(chuàng)板上市，然而在2023年，先正達主動撤回上市申請。
2023年5月，先正達又開始申請主板上市，6月份，上交所宣布先正達符合上市要求。
然而，在2024年3月份，先正達又再次提交撤回上市申請。
對于多番上市不成功的原因，先正達給出的官方回答是，“基于自身和全球環(huán)境考量”。
然而，經(jīng)多方調(diào)查，原因比這個復(fù)雜很多。
首先，股民不信任先正達，先正達高額債務(wù)已經(jīng)是人盡皆知的事情，股民投錢怕杠桿率偏高，會賠錢。
其次，因為募集資金可能用在還錢上，股民怕回報率不高，最后，先正達可能涉及證券虛假陳述，這一切都讓股民難以信任。
而監(jiān)管問詢，因為先正達是跨國并購，全球化管理和運營都存在一定風(fēng)險，后續(xù)還涉及境外訴訟等問題。
這些顧慮都讓先正達多次上市失敗，作為斥巨資購回的公司，先正達沒有成功上市是讓人失望的。
上市失敗，就意味著公司股權(quán)沒有流動性，而且公司的融資能力也不夠，這和當(dāng)初的490億美元的收購名頭對比起來，收購后確實不盡如人意。
就知名度而言，公司上市可以很快提升知名度。
比如樂視，在上市之前，這個公司只是一個小小的網(wǎng)站，上市后不僅知名度提升，公司收益也漸漲，可先正達短期內(nèi)應(yīng)該都不能上市。
涉及收購的中國化工集團董事長被帶，這起收購案多年以后還有一個回旋鏢。
2024年5月11日，已經(jīng)退休6年的原中國化工集團董事長任建新被帶走調(diào)查，新聞披露是因為涉嫌嚴重違紀違法。
這個化工界的大佬，在位時被英國《金融時報》稱為“中國并購?fù)酢?，而先正達的天價收購案，就是他退休之前的最后一個項目。
很多網(wǎng)友懷疑，任建新被查和先正達天價并購案脫不開關(guān)系。
因為正是這個收購案，破了中國海外并購紀錄，也是這次收購，讓中國化工陷入嚴重的債務(wù)危機中。
先正達現(xiàn)狀
那么，如今的先正達現(xiàn)狀如何呢？
據(jù)先正達集團披露的2024年全年營業(yè)收入顯示，2024年，先正達營業(yè)收入288億美元，因為受惡劣天氣影響，這個收入比上年下降了10%。
因全球植保市場進行渠道庫存調(diào)整，先正達2024植保收入為132億美元，比上一年下降13%.
因市場萎縮，先正達在國際上的營業(yè)收入與上一年相比有所下降。
首先歐洲地區(qū)下降了12%，拉美地區(qū)下降了10%，其他地區(qū)也相應(yīng)有所下降。
據(jù)相關(guān)消息稱，先正達營業(yè)收入下降的原因主要是價格壓力，除了價格原因，還有新興市場貨幣疲軟狀態(tài)，也影響著先正達的營收狀況。
從整體數(shù)據(jù)上看，先正達自從收購后，年凈利潤率一直在3%到5%區(qū)間，這個利潤遠遠達不到收購之前的水準。
從業(yè)務(wù)范圍上看，許多農(nóng)藥因為環(huán)境問題和相關(guān)政策法規(guī)，逐漸失去了市場競爭力，在全球的業(yè)務(wù)范圍逐年縮小。
除了這些，先正達依舊面臨上百億美元的債務(wù)。
這些資金壓力就像一座座巨山壓在先正達頭上，從總體上看先正達的財務(wù)狀況都不容樂觀。
不過另一些網(wǎng)友也表示，雖然在財務(wù)方面收購先正達是讓人失望的決策。
但從長遠發(fā)展來看，還是有利于我國農(nóng)化行業(yè)的。
自從收購先正達，中國的農(nóng)藥自給率從65%提升到了90%，在農(nóng)化行業(yè)的技術(shù)也達到了有效突破，中國農(nóng)業(yè)的自主研發(fā)能力也得到了增強。
這對比起當(dāng)初的被動位置，中國農(nóng)化有了更多的話語權(quán)。
不僅如此，為了創(chuàng)收，先正達不斷進行技術(shù)革新，相信在未來也會找到一個，適應(yīng)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展的長遠路徑。
從如今的眼光看來，很難評價當(dāng)時的決策是對是錯。
而我們唯一能做的，就是祈禱未來的先正達能夠平穩(wěn)發(fā)展，讓當(dāng)初的決定變得正確。
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