曾幾何時(shí)，有一家車企如璀璨流星劃過夜空，登頂造車新勢(shì)力銷冠王座，風(fēng)頭無兩。然而，三年后的今天，這顆流星卻重重砸向地面，濺起的不是火星，而是百億債務(wù)的塵埃。
當(dāng)三大工廠停工、股權(quán)凍結(jié)、實(shí)控人限高、供應(yīng)商堵門討債的消息此起彼伏時(shí)，這家昔日的銷量王者，拿著“債轉(zhuǎn)股”的劇本，綁架供應(yīng)商演繹著一出荒誕的商業(yè)悲劇。
1. 新勢(shì)力銷冠爆雷了
2014年，在奇瑞干了近20年的方運(yùn)舟，聯(lián)合幾個(gè)奇瑞前同事，殺入新能源汽車行業(yè)，造起了哪吒汽車。
幾乎與蔚來、小鵬、理想同步，哪吒汽車成為國內(nèi)成立最早的一批造車新勢(shì)力。
打著“為人民造車”的旗號(hào)，哪吒一開始走年輕化和大眾路線，備受消費(fèi)者青睞。
2022年，哪吒憑借高性價(jià)比 哪吒U （ 參數(shù) 丨 圖片 ）和 哪吒V 兩款熱銷車型，以15.21萬輛的成績(jī)，一舉拿下當(dāng)年的造車新勢(shì)力銷冠，遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩開蔚小理，一時(shí)風(fēng)光無限。
可是后來，哪吒汽車品牌沖高失敗，再也沒有太出色的產(chǎn)品。
哪吒汽車大股東——306創(chuàng)始人周鴻祎瘋狂做網(wǎng)紅，給哪吒汽車帶去了流量，但哪吒汽車顯然也接不住，并未轉(zhuǎn)化成實(shí)際銷量。
此外，營(yíng)銷方面也花了很多冤枉錢，單只一個(gè)Logo就花掉了5個(gè)億元，令外界倍感震驚，這也太能浪費(fèi)錢了。
2024年哪吒銷量暴跌至6.45萬輛，2025年銷量瀕臨“歸零”，直至爆雷。
2. 百億負(fù)債泰山壓頂
事實(shí)上，從去年10月份，哪吒汽車的資金鏈就斷裂了。
彼時(shí)，哪吒開啟全員降薪，多數(shù)員工降薪50%。就連前CEO張勇也離開哪吒，也不知道是引咎辭職，還是被老板方運(yùn)舟炒掉了。
進(jìn)入2025年，哪吒汽車被爆出拖欠員工工資、拖欠供應(yīng)商貨款、三個(gè)工廠停工停產(chǎn)等不利消息。
公開信息也顯示，哪吒存在20余條被執(zhí)行人信息，被執(zhí)行總金額超1.6億元；凍結(jié)股權(quán)數(shù)額合計(jì)約11億元人民幣；公司法定代表人方運(yùn)舟，已多次被限消……
這些情況，此前倒下的威馬、高合、極越等新勢(shì)力，基本上都出現(xiàn)了。種種跡象表明，哪吒汽車正在重蹈這些前輩們的覆轍，一步步滑向深淵。
知情人士透露，哪吒汽車早已積重難返：“此前傳言哪吒汽車債務(wù)為50-60億，實(shí)際上遠(yuǎn)不止，當(dāng)前債務(wù)或?qū)⒏哌_(dá)100億元。”
百億負(fù)債泰山壓頂，新投資者也不敢貿(mào)然進(jìn)入這個(gè)泥潭。
此前推進(jìn)的E輪融資30億元，因高債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)被迫延期，公司估值也從250億元暴跌至60億元，縮水超75%。
3. 債轉(zhuǎn)股就是耍流氓
值得注意的是，哪吒汽車當(dāng)前百億元的總負(fù)債中，供應(yīng)商欠款占比超三分之二。
不少供應(yīng)商拿不到錢，都快被哪吒汽車拖垮了，只能跑到哪吒汽車上海總部討債，還有供應(yīng)商直接打起了地鋪。
為了緩解債務(wù)危機(jī)，哪吒汽車日前在上?？偛空匍_供應(yīng)商大會(huì)，拋出“債轉(zhuǎn)股”方案。
哪吒汽車想的很美，計(jì)劃將70%的供應(yīng)商債務(wù)轉(zhuǎn)化為公司的股權(quán)，剩余30%則以無息分期形式償還。
這一方案被供應(yīng)商形容為“綁上戰(zhàn)車”，但多數(shù)人無奈選擇接受——若哪吒倒閉，所有欠款將血本無歸。
對(duì)此，肯定有很多供應(yīng)商不滿意，明明是真金白銀，現(xiàn)在卻變成股權(quán)。一旦哪吒汽車撐不下去，這些股權(quán)就是廢紙一張。
當(dāng)然，也有供應(yīng)商接受了這個(gè)方案，但估計(jì)也是被迫接受。
有供應(yīng)商就表示，債轉(zhuǎn)股也是一種沒有辦法的舉措，不然就一分錢也拿不到，哪吒的固定資產(chǎn)償還不了債務(wù)，必須要等到新融資進(jìn)來才可能救活。
哪吒汽車的債轉(zhuǎn)股方案，等于綁架了供應(yīng)商，實(shí)則是將風(fēng)險(xiǎn)統(tǒng)統(tǒng)轉(zhuǎn)嫁給供應(yīng)商的“乾坤大挪移”，就是耍無賴、耍流氓。
歷史經(jīng)驗(yàn)早已證明，債轉(zhuǎn)股很多時(shí)候都只是“紙面游戲”。
例如有上市公司通過債轉(zhuǎn)股稀釋小股東權(quán)益，淪為資本玩家的提款機(jī)。
更加揪心的是，一旦接受了債轉(zhuǎn)股，供應(yīng)商成為股東，將失去優(yōu)先求償權(quán)——當(dāng)企業(yè)資不抵債時(shí)，股東的清償順位遠(yuǎn)在債權(quán)人之后。
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