導(dǎo)語：在本輪科技行情尚未爆發(fā)的 2022年，一些基金公司已提前卡位萬億賽道。
一季度收官之際，“科技信心?！毙星橄鞟股市場。
在科技產(chǎn)業(yè)浪潮推動下，中國資產(chǎn)迎來價(jià)值重估，硬科技與數(shù)字生態(tài)兩大主線表現(xiàn)尤為亮眼：一方面，機(jī)器人、算力、芯片等硬科技賽道強(qiáng)勢領(lǐng)漲；另一方面，軟件服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)傳媒等數(shù)字生態(tài)領(lǐng)域集體爆發(fā)，共同構(gòu)成推動本輪行情的核心動力。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月31日，今年以來，云計(jì)算指數(shù)、機(jī)器人指數(shù)、TMT指數(shù)分別大漲23.34%、17.20%、9.26%，彰顯市場資金對新質(zhì)生產(chǎn)力以及科技主題的高度熱情。
在這一背景下，科技行業(yè)成為資本市場的核心主線，各家公募也積極擁抱科技浪潮。一方面，“科技戰(zhàn)隊(duì)”、“科技軍團(tuán)”接踵而來；另一方面，紛紛搶灘“科技制高點(diǎn)”，打響產(chǎn)品卡位戰(zhàn)，比如永贏“智選系列”。
從產(chǎn)品定位看，“智選系列”聚焦的細(xì)分行業(yè)可以說都屬于非常前沿的硬核新興板塊，踩中了當(dāng)下諸多風(fēng)口，比如機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)、AI算力、云計(jì)算、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、創(chuàng)新藥、半導(dǎo)體等。
有投資者類比杭州AI六小龍、美股七姐妹，也給“智選系列”七只前沿行業(yè)基金也起了個(gè)頗為形象的名字——“永贏七兄弟”。
關(guān)于“永贏七兄弟”的誕生，還要從三年前談起。
01 買在無人問津時(shí)
2022年，股市在經(jīng)歷了兩波回調(diào)后，市場情緒也隨之跌至冰點(diǎn)。
彼時(shí)，低空經(jīng)濟(jì)、人形機(jī)器人、商用航天（衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)）等概念尚未形成廣泛認(rèn)知，科技投資賽道亦未如當(dāng)前般炙手可熱。
在此背景下，永贏基金基于“逆周期布局權(quán)益業(yè)務(wù)”的政策導(dǎo)向，以自有資金通過“發(fā)起式”產(chǎn)品模式逆勢布局“智選系列”權(quán)益產(chǎn)品，相繼發(fā)行了永贏高端裝備、永贏半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)、永贏低碳環(huán)保、永贏醫(yī)藥創(chuàng)新四只基金，現(xiàn)在對應(yīng)的關(guān)注方向分別是商用航天（衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)）、光刻機(jī)、低空經(jīng)濟(jì)、AI醫(yī)療主題。
2023年初，出于對人工智能良好前景的判斷，發(fā)行了聚焦國產(chǎn)算力的永贏數(shù)字經(jīng)濟(jì)，以及重點(diǎn)布局機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的永贏先進(jìn)制造兩只基金。
進(jìn)入2024年后，科技浪潮呈現(xiàn)出多點(diǎn)開花的局面。具體表現(xiàn)在：生成式AI的全面爆發(fā)、量子計(jì)算的里程碑式跨越、具身智能的快速發(fā)展、能源革命的雙向突破、腦機(jī)接口與生命科學(xué)的深度融合、商業(yè)航天的加速發(fā)展、邊緣計(jì)算與云計(jì)算的協(xié)同演進(jìn)，以及可持續(xù)技術(shù)與綠色計(jì)算的興起。
同年10月，聚焦云計(jì)算的永贏科技智選上市，，這個(gè)覆蓋前沿硬核科技細(xì)分行業(yè)的產(chǎn)品矩陣肉眼可見的完善起來。
不過，“智選系列”聚焦細(xì)分行業(yè)的做法，也引來市場不同的聲音。
“傳統(tǒng)價(jià)值派”認(rèn)為，這樣做過于激進(jìn)，相較于均衡基金，行業(yè)基金波動往往偏大，投資者很容易追漲殺跌，不利于幫助投資者實(shí)現(xiàn)長期的財(cái)富保值和增值。
“產(chǎn)業(yè)趨勢派”則認(rèn)為行業(yè)基金本身就更聚焦于某些特定行業(yè)的投資機(jī)會，投資者通過參與這類產(chǎn)品，能夠伴隨企業(yè)成長，享受行業(yè)發(fā)展帶來的紅利。
“客戶服務(wù)派”則認(rèn)為投資者本就是多元的，沒有任何一種類型的產(chǎn)品100%符合每一個(gè)投資者的需求，所以投資標(biāo)的也應(yīng)該多元，呈現(xiàn)百花齊放的投資工具矩陣。
以聚焦機(jī)器人行業(yè)的永贏先進(jìn)制造為例，該基金早在2023年便已成立。那一時(shí)期，行業(yè)和市場均處于歷史低位。如今，行業(yè)迎來爆發(fā)增長期，該基金也因此成為眾多同類基金脫穎而出的那一只。
從這一點(diǎn)上，永贏基金敢于在彼時(shí)市場情緒冰點(diǎn)的環(huán)境下，前瞻布局“智選系列”這一產(chǎn)品線，現(xiàn)在看來，還真是需要些勇氣和定力。
除了“智選系列”外，永贏基金在科技方面還有另外兩條產(chǎn)品線，分別是“科技成長”和“被動指數(shù)”，這三條產(chǎn)品線最終構(gòu)成了“永贏硬核科基系列”。
從產(chǎn)品定位來看，“科技成長”產(chǎn)品線的基金投資更為分散，布局包括以基本面成長投資策略為核心的永贏科技驅(qū)動，聚焦AI端側(cè)的永贏成長領(lǐng)航，關(guān)注AI醫(yī)療的永贏醫(yī)藥健康等產(chǎn)品。
“被動指數(shù)”產(chǎn)品線，除了布局寬基科技指數(shù)外，永贏基金在前沿科技行業(yè)即將初有規(guī)模時(shí)，聯(lián)合指數(shù)公司開發(fā)對應(yīng)的指數(shù)產(chǎn)品，比如針對低空經(jīng)濟(jì)和商用航天（衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)）產(chǎn)業(yè)，公司分別發(fā)行了永贏國證通用航空產(chǎn)業(yè)ETF和永贏國證商用衛(wèi)星ETF，均為全市場首只。
02 踩中風(fēng)口全靠運(yùn)氣？
今年一季度，“智選系列”在行業(yè)內(nèi)引發(fā)了較多關(guān)注，大家意外于這個(gè)系列的產(chǎn)品提前踩中這么多風(fēng)口。
比如，商用航天（衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)）和低空經(jīng)濟(jì)都是在2024年政府工作報(bào)告中首次被提及，而聚焦商用航天（衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)）的永贏高端裝備，以及重點(diǎn)布局低空經(jīng)濟(jì)的永贏低碳環(huán)保早已推出面世。
再比如，2025年政府工作報(bào)告中首次提及的機(jī)器人，強(qiáng)調(diào)要大力發(fā)展智能機(jī)器人等新一代智能終端，而聚焦機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的永贏先進(jìn)制造也是早在2023年就已率先面世。
在業(yè)內(nèi)人士看來，能夠做到前瞻布局，其關(guān)鍵在于如何精準(zhǔn)篩選出前沿且具備潛力的細(xì)分領(lǐng)域，這背后離不開對產(chǎn)業(yè)趨勢的深刻洞察。
據(jù)了解，永贏基金通過深度調(diào)研與高頻跟蹤，確保技術(shù)趨勢與商業(yè)落地實(shí)現(xiàn)雙重驗(yàn)證。同時(shí)，借助量化賦能，其通過行業(yè)純度模型、Alpha挖掘體系以及靈活切換機(jī)制，精準(zhǔn)篩選出高彈性標(biāo)的，并動態(tài)優(yōu)化組合的風(fēng)險(xiǎn)暴露，從而在投資過程中實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡。
以聚焦機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的永贏先進(jìn)制造為例，基金經(jīng)理通過深度調(diào)研，篩選出了具備技術(shù)護(hù)城河和供應(yīng)鏈卡位優(yōu)勢的標(biāo)的。同時(shí)，通過量化模型精準(zhǔn)捕捉特斯拉Optimus量產(chǎn)預(yù)期和春晚機(jī)器人表演出圈等催化事件，助力該基金在同類產(chǎn)品中脫穎而出。
在備受市場關(guān)注的算力領(lǐng)域，永贏基金在調(diào)研后發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前智能算力國產(chǎn)化率尚處低位，國內(nèi)企業(yè)具備市場增長+國產(chǎn)替代雙重利好，投資價(jià)值更高。
隨著國產(chǎn)AI大模型認(rèn)可度不斷提升，海外用戶激增會進(jìn)一步提升算力需求，2028年國內(nèi)算力規(guī)模有望在2024年基礎(chǔ)上增長近2500億元。
面對市場格局的演變，聚焦算力領(lǐng)域的永贏數(shù)字經(jīng)濟(jì)的投資思路也在不斷優(yōu)化?；鸾?jīng)理在2024年年度報(bào)告中表示：24 年市場風(fēng)格前后變化很大，但 AI 的產(chǎn)業(yè)趨勢非常清晰。
9 月底市場反彈后，不斷涌現(xiàn)新的主題機(jī)會，比如10 月的 AI 應(yīng)用、11 月的自主可控、12 月的 AI 端側(cè)，還有貫穿其中的機(jī)器人。在這一過程中，市場更在意宏大敘事，國產(chǎn)算力開始獲得重視，本基金也在不斷的調(diào)整增加配置比例適應(yīng)市場。
近期創(chuàng)新藥板塊回暖，永贏醫(yī)藥創(chuàng)新智選聚焦創(chuàng)新藥，基金經(jīng)理在2024年年度報(bào)告中堅(jiān)定的表示對該行業(yè)的看好：展望 2025 年，我們認(rèn)為國內(nèi)創(chuàng)新藥行業(yè)是在醫(yī)藥細(xì)分領(lǐng)域中為數(shù)不多的兼具確定性、高成長性與高天花板的子行業(yè)。
2025 年創(chuàng)新藥行業(yè)將步入“質(zhì)量提升”的新階段，在政策持續(xù)支持與技術(shù)突破的背景下，具備全球競爭力的新藥企業(yè)有望價(jià)值重估。
此外，在聚焦低空經(jīng)濟(jì)的永贏低碳環(huán)保這只基金上，我們同樣看到，永贏基金為了甄別真正受益于低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，所進(jìn)行的深入研究和調(diào)研。
基金經(jīng)理在2024年第4季度報(bào)告中表示：為了給投資者帶來更好的持有體驗(yàn)，我們通過各種方式向市場傳遞低空經(jīng)濟(jì)的相關(guān)發(fā)展，例如我們調(diào)研了龍頭企業(yè)在合肥的示范項(xiàng)目，參加了珠海航展，并且通過各種簡單易學(xué)的方式給大家分享了我們對低空經(jīng)濟(jì)的研究。
類似的案例還有很多。
依靠“基本面+量化”雙保險(xiǎn)投研體系，“智選系列”交出了一份令人滿意的答卷。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年3月31日，該系列在過去一年中表現(xiàn)亮眼：永贏先進(jìn)制造A收益同類排名第二，永贏數(shù)字經(jīng)濟(jì)A收益同類排名前1%，永贏半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)A收益同類排名前2%，永贏低碳環(huán)保A、永贏醫(yī)藥創(chuàng)新A收益同類排名前6%.......
03 做有價(jià)值的投資者陪伴
不可否認(rèn)，在捕捉科技紅利投資機(jī)會方面，“智選系列”確實(shí)是個(gè)不錯(cuò)的選擇。
但科技類股票自身存在的高彈性、高波動等特征，對于基金管理人在日常的產(chǎn)品管理中提出了更高要求。為此，永贏基金有這樣三重動作：
首先，限購動態(tài)調(diào)節(jié)。
市場過熱時(shí)，永贏基金會啟動限購，防止資金盲目涌入引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。例如，今年2月，永贏基金發(fā)布公告稱，永贏先進(jìn)制造自2月13日起暫停接受個(gè)人投資者的大額申購業(yè)務(wù)。
其次，透明化溝通。
基金經(jīng)理高頻直播、發(fā)布定投日記，并通過支付寶平臺發(fā)布賽道科普、投教內(nèi)容持續(xù)陪伴用戶， 與投資者共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，永贏基金官方還會持續(xù)發(fā)布新興產(chǎn)業(yè)科普文章、短視頻等， 降低投資者因技術(shù)認(rèn)知盲區(qū)導(dǎo)致的非理性申贖。
最后，反復(fù)提示工具屬性。
永贏基金在日?；鸾?jīng)理致信、定期報(bào)告及日常宣傳中反復(fù)強(qiáng)調(diào)該系列的工具化屬性，強(qiáng)調(diào)該系列不可避免的高波動率，建議客戶適度止盈或定投介入，注重客戶的風(fēng)險(xiǎn)匹配。
工具型產(chǎn)品作為資產(chǎn)配置市場的必要組成，其產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)初衷本質(zhì)是滿足特定風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者進(jìn)行戰(zhàn)術(shù)配置的金融工具。
當(dāng)前市場爭議的癥結(jié)，實(shí)則指向產(chǎn)品全生命周期管理機(jī)制的完善度。
主題型產(chǎn)品被詬病的根源在于高位營銷、過度渲染基金經(jīng)理能力等方面。
目前來看，永贏基金應(yīng)該是有對過往這些現(xiàn)象進(jìn)行認(rèn)真思考，通過多種方式努力規(guī)避歷史重演。通過高頻的風(fēng)險(xiǎn)提示與誠意的投資者陪伴，讓投資者投的更明白。
04 科技型公募樣本
科技投資的浪潮方興未艾。
中信建投證券在最近的一份研報(bào)中，將本輪科技重估行情與2023年進(jìn)行了對比。
首先，TMT指數(shù)成交額占比觸及過熱區(qū)間，但尚低于2023年高點(diǎn)；且參考2023年情況看，成交額占比高點(diǎn)后，TMT整體行情也并未結(jié)束，只是內(nèi)部分化加劇。
其次，本輪行情斜率雖快于2023年，但漲幅空間和持續(xù)性仍不足其一半。
再次，TMT指數(shù)PE（TTM）估值水平確實(shí)已高于2023年，但考慮到流動性環(huán)境、風(fēng)險(xiǎn)偏好和盈利預(yù)期的不同，本輪行情對估值容忍度預(yù)計(jì)能有提升。
最后，從基本面維度看，AI行情范式也有望從主題走向國內(nèi)產(chǎn)業(yè)景氣投資，本輪或能走得更長。
招商證券則更為直接地在研報(bào)中指出，科技板塊是今年A股的投資主線，行情正從概念驅(qū)動向業(yè)績驅(qū)動轉(zhuǎn)型這一轉(zhuǎn)變將為科技板塊提供長期上漲的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，國內(nèi)科技板塊也將經(jīng)歷從“講故事”到“看業(yè)績”的過程。
大模型應(yīng)用正成為科技板塊的核心抓手，兩會政策明確支持大模型的廣泛應(yīng)用與實(shí)際落地，而非僅停留在人工智能+的概念階段。
從更高視角看，科技板塊投資的核心在于把握“技術(shù)-企業(yè)”雙輪驅(qū)動的投資鏈條。
正如招商證券強(qiáng)調(diào)的“技術(shù)-企業(yè)”雙輪驅(qū)動邏輯，這一轉(zhuǎn)變在永贏基金的實(shí)操層面已得到印證。公司憑借對DeepSeek系列開源大模型的超前私有化部署，將大模型技術(shù)深度融入公司各個(gè)業(yè)務(wù)板塊。
此外，永贏基金已自主研發(fā)了近百套系統(tǒng)。尤其在投研交板塊，貫穿投研前中后臺、一體化的五大系統(tǒng)相互聯(lián)通、彼此較好地實(shí)現(xiàn)投研賦能，其中兩個(gè)系統(tǒng)更是先后榮獲中國人民銀行頒發(fā)的“年度金融科技發(fā)展獎(jiǎng)”。
當(dāng)行業(yè)還在爭論“科技是手段還是戰(zhàn)略”時(shí)，永贏基金用實(shí)際行動給出了作為科技型公募大廠的答案——在這里，科技是重要投資方向，亦是驅(qū)動資產(chǎn)配置進(jìn)化的操作系統(tǒng)。
這種將科技基因植入投研體系的模式，也讓永贏基金成為公募行業(yè)中一個(gè)獨(dú)特的樣本。
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