作者｜孫鵬越
編輯｜大 風(fēng)
曾經(jīng)豪言壯志“2023—2025的新三年，再造一個老板”的老板電器，最終還是交出了一個相當(dāng)慘淡的成績單。
4月29日，老板電器發(fā)布了2024年年度報告及2025年一季度報告。
2024年全年，老板電器營收112.12億元，同比微增0.1%。歸母凈利潤15.77億元，同比下降8.97%；2025年Q1季度，老板電器實現(xiàn)營收20.76 億元，同比下滑7.20%。歸母凈利潤3.40億元，同比下降14.66%。
老板電器2024年及2025年一季度
營收從微增0.1%，到下滑7.20%；凈利潤從-7.20%，到-14.66%，老板電器完美呈現(xiàn)了極速滑坡。
財報發(fā)布當(dāng)天，老板電器股價大跌超7%。
多個品類業(yè)績大幅下滑
作為曾經(jīng)的資本寵兒，老板電器最大的依仗就是“房地產(chǎn)+廚電”的雙驅(qū)模式。然而現(xiàn)在房地產(chǎn)已成昨日黃花，老板電器只能專心搞自己的廚電了。
目前，老板電器全線產(chǎn)品主要分為三類，分別是：油煙機(jī)為核心的煙灶消產(chǎn)品群、蒸烤一體機(jī)為核心的電氣化烹飪產(chǎn)品群、洗碗機(jī)為核心的水廚電產(chǎn)品群。
其中，油煙機(jī)與燃?xì)庠钭鳛槔习咫娖髯畋煌饨缍炷茉數(shù)漠a(chǎn)品，也是老板電器的第一品類核心，在2024年貢獻(xiàn)了55億元與28億元營收，營收占比高達(dá)48.65%和24.77%。
一個家電企業(yè)，如果單個產(chǎn)品收入占比超過79%，那無疑是不合格的，畢竟一條腿走路始終也走不遠(yuǎn)走不穩(wěn)。
于是在2023年“再造一個老板”的計劃里，就提出了新發(fā)展戰(zhàn)略：“擴(kuò)大第一品類優(yōu)勢、領(lǐng)先第二品類、穩(wěn)步推進(jìn)第三品類。”
也就是說，在油煙機(jī)與燃?xì)庠钪猓习咫娖鞲Ｍ诙奉悾ㄕ艨疽惑w機(jī)、蒸箱、烤箱）和第三品類（洗碗機(jī)、燃?xì)鉄崴?、凈水器）能夠跟上第一品類的?jié)奏，帶來更多的利潤。
來源：老板電器
夢想是美好的，但現(xiàn)實是骨感的。
財報數(shù)據(jù)顯示，老板電器其它小家電品類銷售額暴跌33.26%，成為業(yè)績重災(zāi)區(qū)。尤其是被視為戰(zhàn)略增長點的洗碗機(jī)業(yè)務(wù)，在2024 年營收僅為7.92億元，占總收入比重僅7.06%，根本無法支撐起第二增長曲線的重任。
同時，老板電器的高營銷費一直飽受市場詬病。
財報數(shù)據(jù)顯示，2024年其銷售費用高達(dá)30.79億，而研發(fā)費用僅4.14億元，兩者相差云泥。
尤其是為了推廣自家洗碗機(jī)產(chǎn)品，老板電器多次舉辦“洗碗機(jī)節(jié)” 等營銷活動，但付出與回報難成正比。
深陷地產(chǎn)泥潭
上文提到老板電器一直走的是“房地產(chǎn)+廚電”，早些年志得意滿，現(xiàn)在卻不得不和房企一起，深陷壞賬泥潭。
過去，房地產(chǎn)市場的繁榮為老板電器帶來了巨大的發(fā)展機(jī)遇，尤其是精裝修業(yè)務(wù)成為老板電器重要的營收增長點，也被稱之為“工程渠道”。
后來工程渠道也成為老板電器三大渠道之一，剩下兩個是：電商渠道和線下渠道。
在工程渠道最火熱的時候是在2020年，老板電器已與超200家品牌地產(chǎn)客戶建立戰(zhàn)略合作，覆蓋全國超85%的百強房企，其對房地產(chǎn)市場的依賴程度達(dá)到歷史峰值。
來源：網(wǎng)絡(luò)
但隨著房地產(chǎn)市場的下行趨勢，老板電器的工程渠道業(yè)務(wù)，使得其應(yīng)收賬款規(guī)模較大，而部分房地產(chǎn)開發(fā)商的資金鏈緊張甚至爆雷，導(dǎo)致老板電器回款周期拉長，壞賬增加。
老板電器發(fā)布公告稱，2021年，因恒大集團(tuán)債務(wù)違約等情況，老板電器計提壞賬準(zhǔn)備合計金額為7.78億元；2022年，老板電器計提壞賬準(zhǔn)備合計金額2.60億元；2025年，老板電器再一次計提壞賬準(zhǔn)備合計金額2.2億元。
可以說房地產(chǎn)的衰落，時至今日還在給老板電器帶來影響，無論是現(xiàn)金流還是財務(wù)狀況都承受著巨大壓力。
面對一片頹勢，老板電器開始大肆撒錢來鼓舞士氣。
據(jù)報道，在2025年老板電器發(fā)布股票期權(quán)激勵計劃，擬授予的股票期權(quán)總量為608萬份，也是近4年來股權(quán)激勵計劃授予股票最多的一次，按照當(dāng)前的股價激勵計劃總價值1.2億元。
重賞之下必有勇夫，誰又是那個能帶領(lǐng)老板電器走出陰霾的人呢？
遇事不決找AI
當(dāng)下，遇到企業(yè)轉(zhuǎn)型不順，或者第二產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芾?，那么就會祭出AI的大旗。
哪怕是和AI關(guān)系不大的廚電，老板電器也開始了All in AI。
2024年6月，老板電器發(fā)布了行業(yè)首個AI烹飪大模型“食神”。
據(jù)老板電器表示，“食神”不僅能為用戶推薦東西方多個國家的菜譜，還能生成全新菜譜，并根據(jù)用戶的健康狀況推薦個性化膳食計劃?！笆成瘛边€可以操控多個廚房硬件，實現(xiàn)煙灶鍋智慧聯(lián)動。
雖然聽上去科技感十足，但更像是隔靴搔癢。
只是比起聊天機(jī)器人，老板電器研發(fā)出來“做菜機(jī)器人”反而更能激起市場正向反饋。
熱門跟貼